Сколько стоят деньги?

Золотое правило бизнеса гласит: «Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра». Этой простой фразой можно описать основную концепцию, используемую финансистами и предпринимателями всего мира – концепцию временной стоимости денег. Согласно ее основному принципу, деньги, полученные сегодня, более ценны, чем деньги, полученные в будущем. Разница в ценности определяется количеством процентов, которые деньги могут заработать. Действительно, 900 сегодняшних рублей через год могут увеличиться, скажем, до 1000 рублей. Это означает, что 1000 рублей, подлежащие выплате через год, сегодня стоят 900 рублей.

Отсюда вытекает, по крайней мере, два важных следствия:

  • необходимость учёта фактора времени при проведении финансовых операций;
  • некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Каким же образом мы можем учитывать фактор времени? Для этого необходимо использовать две взаимосвязанные формулы, позволяющие вычислить:

  • стоимость сегодняшней суммы в будущем
  • стоимость будущей суммы в сегодняшних деньгах.

Определение будущей стоимости денег – по сути, ответ на вопрос: если мы имеем определенную сумму денег сегодня, то какова будет стоимость этих денег в будущем при данном значении уровня процентной ставки? Формула для подобного расчета выглядит так:


где:

  • БС – это будущая стоимость денег через N периодов инвестирования;
  • ТС – сегодняшняя стоимость денег; сумма, которая есть сейчас;
  • ПС – процентная ставка за один период инвестирования;

Пример:

Проиллюстрируем применение этой формулы на практике. Предположим, что вы решили положить 1000 рублей на депозит сроком на пять лет. Банк обязуется выплачивать вам 9% годовых с ежегодным начислением процентов. В этом случае:

БС = 1000 × (1 + 0,09)5 = 1000 × 1,53862 = 1 538,62 руб.

Таким образом, с чисто финансовой точки зрения вам безразлично, иметь ли 1000 рублей сегодня или 1538 рублей через пять лет.

Для обратной операции – нахождения текущей стоимости денег, которые будут получены в будущем – существует формула:


Пример:

Получается, что стоимость 1000 рублей, которые вы получите через 5 лет, при условии, что деньги дорожают на 9% в год, сейчас равна:

И в той, и в другой формуле используется процентная ставка, называемая часто «ставкой дисконтирования». Этот параметр отражает скорость изменения стоимости денег в текущей экономике. Он принимается равным либо ставке рефинансирования, либо проценту по считающимся безрисковыми долгосрочным государственным облигациям, либо проценту по банковским депозитам. Для расчета инвестиционных проектов этот параметр может приниматься равным планируемой доходности инвестиционного проекта.

Например, в России на данный момент ставка рефинансирования (т. е. скорость изменения стоимости денег) равна 8,25% годовых в рублях, в США – 0,25% (в долларах США), в Японии – 0,1% (в йенах), в Европе – 1% (в евро).

Задание. Рассчитайте будущую и текущую стоимость денег.

  1. Какова будет будущая стоимость суммы 750 000 рублей через 3, 5 и 7 лет, если процентная ставка в среднем будет равна 8,5% годовых
  2. Какова текущая стоимость суммы 1 350 000 рублей, если вы получите ее через 6 лет. Ставка дисконтирования составляет 9,25%.

(Ответы и пояснения смотрите в конце модуля)

Какие практические выводы можно сделать из понимания этой простой концепции:

  1. Деньги стоят денег. Если занимаете для развития бизнеса сегодня – должны будете платить проценты за все время использования, поскольку завтра та же сумма будет стоить меньше. При этом рентабельность бизнеса должна быть выше выплачиваемых процентов.
  2. Если вкладываете собственные деньги – всегда сравнивайте ожидаемый доход со будущей стоимостью денег и считайте – стоит ли игра свеч? Может быть, выгоднее просто положить на депозит под 10% годовых?

О том, какие способы финансирования существуют и как правильно рассчитывать эффективность инвестиционных проектов (а бизнес – суть, инвестиционный проект), вы узнаете ниже.